此詞借寫彈箏來表現(xiàn)當筵演奏的歌妓心中的幽恨。
詞的上片暗寫湘靈鼓瑟的典故，點出“幽恨 ”；下片并未具體展開寫幽恨 ，只寫弄箏的情態(tài) ，而幽恨自見。黃蓼園謂此詞“末句意濃而韻遠，妙在能蘊藉”。
起筆一句先寫彈奏 。箏稱之為“哀箏”，感情色彩極為明顯 ?！耙慌?，奏一曲。曲為“湘江曲”，內容亦當與舜及二妃一類悲劇故事有關，由此可見酒筵氣氛和彈箏者的心情?！皩懕M湘波綠”，湘水以清澈著稱 ，“綠”為湘水及其周圍原野的色調。但綠在色彩分類上屬冷色 ，則又暗示樂曲給予人心理上的感受。
“寫”，指彈奏，而又不同于一般的“彈”或“奏”；似乎彈箏者的演奏 ，像文人的用筆，雖然沒有文詞，但卻用箏聲“寫”出了動人的音樂形象。
上片歇拍兩句，讓人想到彈箏者幽恨甚深，非細彈不足以盡情傳達，而能將幽恨“細傳 ”，又足見其人有很高的技藝。從“纖指”二句的語氣看，詞人對彈箏者所傾訴的幽恨是抱有同情的，而所傳之幽恨即是雙方所共有的。詞之上片，著重從演奏的內容情調方面寫彈者。
下片轉寫彈者的情態(tài) 。“當筵秋水慢”，“秋水”代指清澈的眼波 ?！奥保稳菽?，指箏女全神貫注?！坝裰憋w雁”，箏上一根根弦柱排列，猶如一排飛雁。飛雁在古詩詞中，常與離愁別恨相連，同時湘江以南有著名的回雁峰。因此，這里雖是說弦柱似斜飛之雁，但可以想見所奏的湘江曲亦當與飛雁有聯(lián)系，寫箏柱之形，其實末離開彈箏者所傳的幽恨 ?！皬椀綌嗄c時，春山眉黛低 ?！贝荷?，指像山一樣彎彎隆起的雙眉 ，是承上文“秋水”而來的 ，用的是卓文君“眉色如望遠山 ”（《西京雜記》）的典故。女子凝神細彈，表情一般應是從容沉靜的，但隨著樂曲進入斷腸境界，箏女斂眉垂目，凄涼和悲哀的情緒還是明顯地流露了出來。
這首詞以回蕩飄忽的筆勢，刻畫一位哀艷動人的彈箏藝妓——小蓮哀艷動人的形象。全詞以“哀箏一弄湘江曲“摹然開篇，又以“彈到斷腸時，春山眉黛低”驟然收筆，中間不平鋪直敘而抓住最富有表現(xiàn)力的動作、神態(tài)來寫，極具藝術感染力。