這首詞是蘇軾貶謫黃州期間，于元豐五年（1082）重陽日在郡中涵輝樓宴席上為黃州知州徐君猷而作。
詞中抒發(fā)了作者以順處逆 、曠達樂觀而又略帶惆悵、哀愁的矛盾心境。作者以詩的意境、語言和題材、內(nèi)容入詞，緊扣重九樓頭飲宴，情景交融地抒寫了自己的胸襟懷抱。
詞的上片寫樓中遠眺情景 。首句“霜降水痕收，淺碧鱗鱗露遠洲 ”，描繪大江兩岸晴秋景象。江上水淺，是深秋霜降季節(jié)現(xiàn)象，以“水痕收”表之 ?！皽\碧”承上句江水，“ 鱗鱗 ”是水泛微波，似魚鱗狀；“露遠洲”，水位下降，露出江心沙洲，“遠”字體現(xiàn)的是登樓遙望所見。兩句是此時此地即目之景，勾勒出天高氣清、明麗雄闊的秋景。
“酒力漸消風力軟 ，颼颼 ，破帽多情卻戀頭”，此三句寫酒后感受?！熬屏u消”，皮膚敏感，故覺有“風力”。而風本甚微，故覺其“力軟”。風力雖“軟”，仍覺有“颼颼”涼意 。但風力再軟，仍不至于落帽。
此三句以“風力”為軸心，圍繞它來發(fā)揮。晉時孟嘉落帽于龍山，是唐宋詩詞常用的典故。蘇軾對這一典故加以反用，說破帽對他的頭很有感情，不管風怎樣吹，抵死不肯離開 。“破帽”在這里具有象征隱喻意義，指的是世事的紛紛擾擾、官場的勾心斗角。作者說破帽“ 多情戀頭 ”，不僅不厭惡，反而深表喜悅，這其實是用戲謔的手法，表達自己渴望超脫而又無法真正超脫的無可奈何。
下片就涵輝樓上宴席，抒發(fā)感慨?！凹压?jié)若為酬，但把清樽斷送秋”兩句 ，化用杜牧《重九齊山登高》詩“但將酩酊酬佳節(jié)，不用登臨怨落暉”句意 ?！皵嗨?”，此即打發(fā)走之意。政治上所受重大打擊，使他對待世事的態(tài)度有所變化，由憂懼轉(zhuǎn)為達觀，這乃是他在黃州時期所領(lǐng)悟到的安心之法。
歇拍三句申說為何要以美酒斷送秋 ?！叭f事到頭都是夢”是化用宋初潘閬“萬事到頭都是夢，休嗟百計不如人”句意 ?！懊魅拯S花蝶也愁”反用唐鄭谷詠《十日菊》中“節(jié)去蜂愁蝶不知，曉庭還繞折殘枝”句意，意謂明日之菊，色香均會大減，已非今日之菊，連迷戀菊花的蝴蝶，也會為之嘆惋傷悲。此句以蝶愁喻良辰易逝，好花難久，正因為如此，今日對此盛開之菊，更應(yīng)開懷暢飲，盡情賞玩。
“萬事到頭都是夢 ，休休”，這與蘇軾在別的詞中所發(fā)出的“人間如夢”、“世事一場大夢”、“未轉(zhuǎn)頭時皆夢”、“古今如夢，何曾夢覺”，“君臣一夢，古今虛名”等慨嘆異曲同工，表現(xiàn)了蘇軾后半生的生活態(tài)度。在他看來，世間萬事，皆是夢境，轉(zhuǎn)眼成空；榮辱得失、富貴貧賤，都是過眼云煙；世事的紛紛擾擾，不必耿耿于懷。如果命運不允許自己有為，就飲酒作樂，終老余生；如有機會一展抱負，就努力為之。這種進取與退隱、積極與消極的矛盾雙重心理，在上詞中得到了集中體現(xiàn)。