李持正是兩宋之交的人。此詞錄存吳曾《能改齋漫錄》卷十六，博得蘇東坡嘆賞，故此詞當作于徽宗朝以前。
詞寫的是汴京上元之夜燈節(jié)的情景 。北宋時代，“太平日久，人物繁阜”，“時節(jié)相次，各有觀賞”，元宵自然也就成為隆重的節(jié)日之一，尤其是在京師汴梁。孟元老的《東京夢華錄》對此有詳細的記載，北宋的著名詞人柳永、歐陽修、周邦彥等都寫過詞來歌詠上元宵佳節(jié)盛況。
詞采取由遠而近的寫法，從天空景象和季節(jié)入手。
“星河明淡”二句，上句寫夜空，下句寫季節(jié)。上元之夜 ，明月正圓，故“星河”（銀河）顯得明淡。此時春雖至，但余寒猶存，時有反復(fù)，故春意忽深忽淺。這二句寫出了元夕的自然季候特征。
“紅蓮”這一句轉(zhuǎn)入寫燈 ?！凹t蓮”即借指扎成蓮花狀的燈。陳元靚《歲時廣記》引《歲時雜記》說：“上元燈槊之制，以竹一本，其上破之為二十條，或十六條；每二條以麻合系其銷，而彎屈其中，以紙糊之，則成蓮花一葉；每二葉相壓，則成蓮花盛開之狀。
燈其中，旁插蒲捧荷剪刀草于花之下 ?！边@就是紅蓮燈的形狀和制作方法 ?！凹t蓮滿城開遍 ”，這一句“開”字又從蓮花自身生出 ，花與燈兩種意思相關(guān)，這種手法寫給人以快樂的美感。
“禁街行樂”二句，寫京城觀燈者之眾，場面之熱鬧 ?！敖帧敝妇┏墙值?。元宵夜，老百姓幾乎全部走到街頭，去行樂看熱鬧，以致于弄得到處灰塵滾滾；而仕女們的蘭麝細香，卻不時撲入鼻中，使人欲醉。“暗塵香拂面 ”句，兼從蘇味道詩與周邦彥詞化出。蘇味道《正月十五夜》詩云 ：“暗塵隨馬去，明月逐人來。”周邦彥《 解語花·上元 》詞云：“人影參差，滿路飄香麝?！弊髡甙烟K詩與周詞意思糅為一句，這樣一來加大了句子的容量，也正因如此詞意的酣暢則有所遜色 ?！梆┰码S人近遠”句。即化自蘇詩的“明月逐人來”。此時作者把視線移向天上 ，只見一輪皓月，似多情的伴侶，“隨人近遠”。明月隨人這種現(xiàn)象 ，常人亦有所感覺，但經(jīng)作者灌入主觀感情，飾以新巧之筆 ，便見不凡。蘇東坡讀到這句時曾說：“好個‘ 皓月隨人近遠 ’！”大概就是欣賞它筆意之妙。它與上句“暗塵香佛面”結(jié)合起來，寫出兼有人間天上之美的元夕之夜。上片用此句結(jié)束，使詞境有所開拓、對比，確是成功的一筆。
下片又筆鋒一轉(zhuǎn)寫燈節(jié)的熱鬧。而筆墨著重于描寫君王的游賞 ?！疤彀膂椛健比?，旨在寫皇帝坐在御樓上看燈 ?！蚌椛健笔窃鼰艟暗囊环N。這種燈具是把成千上萬的彩燈，堆疊成一座像傳說中的巨鰲那樣的大山（“天半”形容其高），也叫“山棚”、“采山”。譬如《東京夢華尋 》載：“大內(nèi)前自歲前冬至后，開封府絞縛山棚，立木正對宣德樓?！薄傍P樓兩觀”即指宣德樓建筑，那是大內(nèi)（皇宮）的正門樓 ?！稏|京夢華錄》“大內(nèi)”一節(jié)云：“大內(nèi)正門宣德樓列五門，門皆金釘朱漆，壁皆磚石間，鐫樓鳳飛云之狀，莫非雕甍畫棟，峻角層榱；覆以琉璃瓦，曲尺朵樓，朱欄彩檻，下列兩闕亭相對，悉用朱紅杈子 ?！睆拇藭挠涊d來看，“鳳樓”就是宣德樓，“兩觀”就是它的東西兩“闕亭 ”。皇帝坐在樓上看到，鰲山上千萬盞的彩燈，璀璨輝煌，使他感到十分悅目賞心，故曰“光動鳳樓兩觀 ”。宋代皇帝一般是垂下簾子來觀燈的，例如《東京夢華錄 》又云 ：“宣德樓上，皆垂黃緣簾，中一位乃御座。用黃羅設(shè)一彩棚，御龍直執(zhí)黃蓋掌扇，列于簾外?！薄皷|風靜、朱簾不卷”句，說的就是這種情況。而有了“東風靜”三字，則自然與人事相交融的境界全部體現(xiàn)出來了。
“玉輦將歸”三句，寫皇帝御駕回宮 ?！稏|京夢華錄》又云 ：“至三鼓，樓上以小紅紗燈球緣索而至半空，都人皆知車駕返內(nèi)矣 ?！边@時候，樓上樂隊高聲吹奏管弦 。鼎沸樂聲 ，仿佛從云外傳來。這就是“玉輦將歸，云外聞弦管”的意思。“認得宮花影轉(zhuǎn)”，這句話是說臣僚跟著皇帝回去 。正像《東京夢華錄》“駕回儀衛(wèi)”節(jié)說：“駕回則御裹小帽，簪花乘馬，前后從駕臣僚，百司儀馬，悉賜花 ?！辈虃恕惰F圍山叢談》卷一中也說：“國朝宴集，賜臣僚花有三品：⋯⋯凡大禮后恭謝，上元節(jié)游春，或幸金明池 、瓊林苑，從臣皆扈蹕而隨車駕 ，有小宴謂之對御（賜群臣宴），凡對御則用滴粉縷金花，極其珍巧矣 ?！睆倪@些記載可以看出皇帝回宮時，臣僚們帽上簪著宮花，因而在彩燈映照下，花影也就跟著轉(zhuǎn)動了。這樣寫臣僚跟著歸去，是很生動的。此風至南宋猶存。如《武林舊事》卷一“恭謝”節(jié)描述說 ：“御筵華，百官侍衛(wèi)吏卒等并賜簪花從駕 ，縷翠滴金，各競?cè)A麗，望之如錦繡。⋯⋯姜白石有詩云 ：‘萬數(shù)簪花滿御街，圣人先自景靈回；不知后面花多少，但見紅云冉冉來。’”這些記載可與此詞互相驗證。
這是一首描繪時節(jié)風物的詞 。這類詞比較難寫，南宋的張炎曾慨嘆 ：“昔人詠節(jié)序，不唯不多，付之歌喉者，類是率俗 ?！保ā对~源》這首詞也難說有很高的藝術(shù)成就，因為它留有蘇味道詩和周邦彥較多的痕跡 。但這首詞提供了北宋都城汴京的元宵風俗情景，特別是皇帝觀燈的場面，可以與史籍相印證，有認識歷史價值。本詞繼前人處亦能有所變化，描寫也比較生動 。還應(yīng)該指出 ，用此調(diào)填詞是作者的首創(chuàng)（見《能改齋漫錄 》），平仄聲韻，都很妥貼，創(chuàng)調(diào)之功，不應(yīng)埋沒。