這首詞借寫(xiě)月下之景，抒發(fā)詞人報(bào)國(guó)無(wú)門(mén)，落魄抑郁的思想感情，同時(shí)，也飽含作者的愛(ài)國(guó)深情。南徐 ，古州名。治所在京口城（今江蘇鎮(zhèn)江 ）。多景樓為南徐勝跡，在鎮(zhèn)江北固山甘露寺內(nèi)。樓坐山臨江，風(fēng)景佳絕，米芾稱(chēng)之為“天下江山第一樓 ”。自古以來(lái)的文人墨客，登北固山，臨多景樓，常有題詠。
“江頭又見(jiàn)新秋，幾多愁？”一起二句，透出感恨無(wú)限。京口地區(qū) ，“ 一水橫陳，鳳鳴玄泰 ，神妃合唱，麟舞鸞邁 ”（《三洞珠囊 》），引起古代失意之人的無(wú)限暇思，然而 ，夢(mèng)幻消散 ，心頭沉重的壓力卻一直不能減輕 。因此，他們熱情開(kāi)始衰退 ，作品也充滿傷感 。他們追憶前世的美好 ，以及極認(rèn)真的期盼飛升時(shí)刻的到來(lái)，就越表明了心頭的失望和懷疑。
這首詞表現(xiàn)的就是這種求仙不成，“ 夢(mèng)中作夢(mèng)，憶往事落花流水”的苦悶。在寫(xiě)作方法上，現(xiàn)實(shí)和幻想交織在一起，表現(xiàn)出一種迷惘境界。這里面有“前世”美景幻覺(jué)式的展現(xiàn)，有舊地重游、人事皆非的傷感，有求仙不成的感嘆，全詞又隱約化用劉、阮入天臺(tái)遇仙女的典故，表現(xiàn)的卻是再入神山不見(jiàn)仙女的失望之情。
過(guò)片三句 ，悲憤至極 。壯麗的河山，古往今來(lái)留下過(guò)多少英雄人物的足跡。三國(guó)時(shí)的孫權(quán)和劉備曾在這里聯(lián)合抗曹 ，兩晉 、隋唐時(shí)期，這里也發(fā)生過(guò)許多值得懷念之事 ?？墒?，如今只留下英雄們無(wú)盡的遺恨，徒令登臨的人們?yōu)⒁晦涞豕艂竦谋瘻I。而昔日的一切 ，都隨著江水東流而逝去了 ，包括朝廷恢復(fù)中原的大計(jì)和個(gè)人施展抱負(fù)的雄心，都逝去了——“惟有漁竿明月上瓜洲 ！”扁舟一葉，持竿垂釣，又見(jiàn)新秋的明月，冉冉從瓜洲升起。就是說(shuō)縱使有英雄人物 ，也是報(bào)國(guó)無(wú)門(mén) ，只好逍遙于江海之上了。末句表現(xiàn)了詞人抑郁孤獨(dú)和無(wú)可奈何的悲慨。瓜洲，在長(zhǎng)江北岸 ，是運(yùn)河入長(zhǎng)江處 ，有渡口與鎮(zhèn)江相通。
本詞原調(diào)名為《 烏夜啼》，作者取末句意改為《月上瓜洲 》，自然也含有對(duì)國(guó)事的憂憤和失望之意。