張鎡是宋代名將張浚的后代 ，臨安城里的豪富。南宋小朝廷雖蝸居在“一勺西湖水”邊，但大官僚家庭依舊是起高樓，宴賓客，修池苑，蓄聲妓。據(jù)《齊東野語(yǔ)》記載，張鎡家中 ，“園池、聲妓、服玩之麗甲天下” ，“姬侍無(wú)慮百數(shù)十人，列行送客，燭光香霧 ，歌吹雜作，客皆恍然如游仙也”。這首詞寫的也是歡娛不足，夜泛園地、依紅偎翠的生活，就思想內(nèi)容來(lái)說(shuō) ，除了作為當(dāng)時(shí)上層社會(huì)生活的詩(shī)化記錄外，并沒(méi)有多少積極意義，但這首詞和一般的艷體詞又有一些區(qū)別 ，作者將“香霧”、“歌吹”移帶碧池月下，艷麗中透出秀潔，富貴化成了清雅，主人公因過(guò)份的享受而遲鈍了的感覺(jué)也在大自然中變得細(xì)膩而敏感了，“夜泛”帶上了更多的藝術(shù)情調(diào)。
我們先看上片。開(kāi)頭一句“月在碧虛中住 ”，采用了化實(shí)為虛，虛實(shí)交映的描寫手法 。“碧虛”一般指碧空，但又可指碧水，如張九齡《送宛句趙少府》：“修竹含清景，華池淡碧虛 ?！边@一句將天空之碧虛融入池水之碧虛中，虛實(shí)不分，一個(gè)“住”字寫出了夜池映月，含虛映碧的清奇空靈的景色 ?！叭讼騺y荷中去”，由景而人 ，“亂”字寫出了荷葉疏密、濃淡、高低、參差之態(tài) ，“去”字將畫(huà)面中的人物推入亂荷深處 ?！盎怆s風(fēng)涼，滿船香 。”這兩句重點(diǎn)寫“夜泛”，作者又將舟行的過(guò)程化為風(fēng)涼花香的感受來(lái)寫。
涼夜泛舟，香霧空蒙。視覺(jué)失去了作用，而其它感觀卻隨之敏銳起來(lái)，絲絲涼風(fēng)，幽幽清香，均能感受到。借助嗅覺(jué)和聽(tīng)覺(jué)，不僅暗示了舟的移動(dòng)，而且流露出作者泛舟荷池的愉悅：舟行其間，涼風(fēng)拂面，月光如水，墨荷點(diǎn)點(diǎn)，使人感覺(jué)恍入仙境，凡胎脫盡，道骨仙風(fēng)。
下片開(kāi)頭寫“云被歌聲搖動(dòng)”，雕縷無(wú)形 ：一路清歌，舟移水動(dòng)，水底云天也隨之搖動(dòng)，作者將這種虛幻的倒影照“實(shí)”寫來(lái)，再現(xiàn)了池中天光水色深融無(wú)間的美景，又暗用秦青歌遏行云的典故，含蓄地贊嘆了歌伎聲色之美，這一句，寫池光與天光合一，融化之妙，如鹽在水。在這種清雅的環(huán)境中 ，“酒被詩(shī)情掇送”，冷香飛上筆端 ，“掇送”者 ，催迫也。于是 ，下面寫醉臥粉陣紅圍中。詞作又一次化實(shí)為虛，一語(yǔ)雙關(guān)，避免了墮入惡趣?！白砝锱P花心，擁紅衾”，詞寫的是醉酒舟中，美人相伴，擁紅扶翠，但因舟在池中，蓮花倒映水底，“醉后不知天在水”，似乎身臥花心，覆蓋著紛披紅荷。結(jié)束能化鄭為雅，保持清麗的格調(diào)。
據(jù)《青箱雜記》卷五載：晏殊選詩(shī)，凡格調(diào)猥俗而脂膩者皆不載；他每吟詠富貴，不言金玉錦繡，而惟說(shuō)其氣象，如所寫“樓臺(tái)側(cè)畔楊花過(guò)，簾幕中間燕子飛” 、“梨花院落溶溶月，柳絮池塘淡淡風(fēng)”等句子，不言富貴，不鏤金銀，而富貴自在其中，了無(wú)痕跡。曾自言 ：“窮兒家有這景致也無(wú)？”晏殊的詩(shī)論對(duì)于我們理解這首詞有一定的幫助，這首詞也是表現(xiàn)園池勝景、富貴生活的，但詞作不是堆金砌玉，而是化實(shí)為虛，以氣象暗喻富貴。如以寫景而論，這首詞是聲色俱美，其色有碧虛、紅衾、白云、翠荷，其聲有歌聲、水聲、風(fēng)聲，其嗅有花香、酒香，但這一切被安置在明月之下 ，碧虛之上，濃艷就變成了清麗，富貴的景致就淡化成為一種氤氳的氣象，深得晏殊詩(shī)詞意境之妙。
另外，在這一首詞中，詞人力求將對(duì)聲色逸樂(lè)的追求化入對(duì)自然美的發(fā)現(xiàn)中，這樣，月下泛舟，攜姬清游竟充滿了一種詩(shī)情畫(huà)意，純粹的物質(zhì)享樂(lè)生活就更多地帶上了文化生活的因素。當(dāng)然，這只是一種符合貴族階層審美趣味的文化生活，然而，它畢竟比一味描寫感官享受的同類內(nèi)容的作品提供了更多的東西，因此，也就顯得更為高明。